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2024年，南京卓遠(yuǎn)資產(chǎn)管理有限公司連續(xù)第10年受中國(guó)城市發(fā)展研究會(huì)城市建設(shè)投融資研究專業(yè)委員會(huì)暨全國(guó)城投公司協(xié)作聯(lián)絡(luò)會(huì)委托，于6-7月面向全國(guó)城投企業(yè)，以“新質(zhì)生產(chǎn)力引領(lǐng)下的城投產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型”為主題，聚焦地方國(guó)企重組與產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展、數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表及公共數(shù)據(jù)授權(quán)運(yùn)營(yíng)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)及未來(lái)產(chǎn)業(yè)布局等城投企業(yè)關(guān)注的熱點(diǎn)問(wèn)題板塊，開(kāi)展線上線下調(diào)研活動(dòng)。
數(shù)據(jù)是驅(qū)動(dòng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核心生產(chǎn)要素，隨著數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表政策落地，城投公司正搶抓時(shí)代機(jī)遇，破除障礙實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)資源入表，將數(shù)據(jù)資源與其他資產(chǎn)一樣，作為擴(kuò)充城投公司資產(chǎn)和效益規(guī)模，拓寬業(yè)務(wù)范圍，或增信等手段為城投公司再融資提供空間。
2024年堪稱城投公司數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表元年，地方政府和國(guó)企城投公司數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表的案例不斷涌現(xiàn)，本文將根據(jù)城投調(diào)研情況，對(duì)城投推進(jìn)數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表工作的急迫性、推進(jìn)現(xiàn)狀，以及如何推進(jìn)數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表進(jìn)行深度研究。
（一）數(shù)據(jù)資產(chǎn)，城投4.0的時(shí)代密碼
“城投”是我國(guó)分稅制改革與城鎮(zhèn)化快速發(fā)展背景下的產(chǎn)物，30余年來(lái)在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和公共服務(wù)等方面作出了重大貢獻(xiàn)，走過(guò)了土地運(yùn)作、特許經(jīng)營(yíng)、產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)階段，并正向具備業(yè)務(wù)架構(gòu)多元且協(xié)同、融資渠道廣闊、財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)合理、資本市場(chǎng)信用實(shí)力較高、全面市場(chǎng)化管理的資本化運(yùn)作的城投4.0階段邁進(jìn)。
然而，新一輪化債背景下嚴(yán)格的名單管理限制了城投企業(yè)融資空間，絕大多數(shù)城投難以滿足335的要求，城投“借錢”渠道被壓縮。同時(shí)，后土地財(cái)政時(shí)代，以地產(chǎn)、基建為核心的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)不再具備可持續(xù)性，特許經(jīng)營(yíng)新規(guī)之下，城投原有壟斷性優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域面臨民營(yíng)企業(yè)進(jìn)場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)壓力，依靠公共事業(yè)特許經(jīng)營(yíng)及基建的“生錢”渠道未來(lái)想象空間有限。多重壓力疊加下，城投企業(yè)轉(zhuǎn)型艱難，普遍面臨“債務(wù)負(fù)擔(dān)重、資金缺口大、造血能力差”的困境，出現(xiàn)“錢荒”甚至是“生存”的嚴(yán)峻局面。
圖1：城投發(fā)展階段性特征
因此，城投企業(yè)迫切需要注入新的業(yè)務(wù)及可經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)改善負(fù)債結(jié)構(gòu)，拓展市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)新思路，強(qiáng)化競(jìng)爭(zhēng)及造血能力。與土地不同，數(shù)據(jù)具備可復(fù)制性、高流動(dòng)性、可加工性、價(jià)值易變性，同時(shí)，當(dāng)前各級(jí)政府以及城投企業(yè)掌握大量?jī)?yōu)質(zhì)數(shù)據(jù)，但在以往大多沉睡在資產(chǎn)負(fù)債表的成本端，數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表落地意味著管理部門承認(rèn)了數(shù)據(jù)資源是可以為經(jīng)營(yíng)生產(chǎn)帶來(lái)實(shí)際性收益的經(jīng)濟(jì)資產(chǎn)，為城投公司資本運(yùn)作提供了新的資產(chǎn)標(biāo)的，如能激活，可以為城投提供新的資產(chǎn)盤活與產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)思路，在資產(chǎn)負(fù)債表中體現(xiàn)，增厚企業(yè)資產(chǎn)，甚至在未來(lái)成為重要業(yè)務(wù)板塊，形成穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流。
（二）城投公司數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表現(xiàn)狀盤點(diǎn)
自2023年10月溫州市大數(shù)據(jù)運(yùn)營(yíng)公司試點(diǎn)成為國(guó)內(nèi)第一個(gè)數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表企業(yè)后，各地城投跟進(jìn)迅速，表現(xiàn)積極，根據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，當(dāng)前已有60多家城投公司進(jìn)行了數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表，數(shù)據(jù)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成為城投公司市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型的新寵。
根據(jù)“數(shù)據(jù)二十條”指引，按照數(shù)據(jù)權(quán)益歸屬的不同，可以將數(shù)據(jù)分為公共數(shù)據(jù)、企業(yè)數(shù)據(jù)、個(gè)人數(shù)據(jù)三種類型。其中，公共數(shù)據(jù)是指各級(jí)黨政機(jī)關(guān)、企事業(yè)單位依法履職或提供公共服務(wù)過(guò)程中產(chǎn)生的數(shù)據(jù)，包括政務(wù)數(shù)據(jù)和公共事業(yè)相關(guān)數(shù)據(jù)；企業(yè)數(shù)據(jù)主要指各類市場(chǎng)主體在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中采集加工的不涉及個(gè)人信息和公共利益的數(shù)據(jù)，當(dāng)前城投數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表主要圍繞公共事業(yè)數(shù)據(jù)及企業(yè)數(shù)據(jù)展開(kāi)。
聚焦公共事業(yè)，交通數(shù)據(jù)占據(jù)大半江山
目前入表的數(shù)據(jù)資產(chǎn)中，城投公共事業(yè)業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)占比最高，各地將具備經(jīng)濟(jì)價(jià)值較高且管理較為完善的公共服務(wù)類（交通、市政、能源、水務(wù)等）數(shù)據(jù)作為數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表第一塊試驗(yàn)田，其中又以交通類數(shù)據(jù)占比最高，超過(guò)50%。主要以公路、停車、公交等板塊為主，停車最多，具有代表性的案例如廣東高速的“高速公路重點(diǎn)車輛監(jiān)控產(chǎn)品”、“高速公路車流量產(chǎn)品”和“高速公路道路安全產(chǎn)品”3個(gè)系列共計(jì)11個(gè)數(shù)據(jù)產(chǎn)品，以及山東港口青島港“干散貨碼頭貨物轉(zhuǎn)運(yùn)分析數(shù)據(jù)集”、湖北長(zhǎng)投智慧停車公司“楚云停”平臺(tái)數(shù)據(jù)等。
交通行業(yè)誕生的第一天就在自動(dòng)化生產(chǎn)數(shù)據(jù)，而且是能夠被記錄下來(lái)的高質(zhì)量、高精度的數(shù)據(jù)，大量的原生數(shù)據(jù)在數(shù)據(jù)加工和資產(chǎn)化的過(guò)程中形成了一個(gè)非常大的數(shù)字基礎(chǔ)。
同時(shí)，交通數(shù)據(jù)資產(chǎn)價(jià)值的挖掘也比較充分，形成了較為完善的商業(yè)模式，市場(chǎng)需求也較高，可同時(shí)面向各類圖商、導(dǎo)航軟件提供商、停車服務(wù)商等B端客戶，因此在當(dāng)前城投數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表領(lǐng)域穩(wěn)穩(wěn)占據(jù)主流地位。
企業(yè)數(shù)據(jù)多點(diǎn)開(kāi)花，專業(yè)賽道潛力巨大
在企業(yè)數(shù)據(jù)方面，城投公司主要以產(chǎn)品質(zhì)量分析數(shù)據(jù)、自建平臺(tái)收集的運(yùn)營(yíng)信息等業(yè)務(wù)衍生類數(shù)據(jù)為主開(kāi)展數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表工作，包括金融數(shù)據(jù)、文旅數(shù)據(jù)、跨境貿(mào)易數(shù)據(jù)、財(cái)經(jīng)媒體數(shù)據(jù)、能耗數(shù)據(jù)等。（代表性案例見(jiàn)表1）
相較于公共事業(yè)服務(wù)數(shù)據(jù)，專業(yè)領(lǐng)域數(shù)據(jù)更具獨(dú)占性與創(chuàng)新性，因此價(jià)值也會(huì)更高，但與之相應(yīng)的是其對(duì)于運(yùn)營(yíng)企業(yè)的各項(xiàng)能力與數(shù)據(jù)的合規(guī)性要求也隨之提高。當(dāng)前，各地城投國(guó)企對(duì)數(shù)據(jù)資產(chǎn)的探索只是數(shù)字經(jīng)濟(jì)的小荷尖角，未來(lái)對(duì)各專業(yè)賽道數(shù)據(jù)的整理和價(jià)值發(fā)掘，才是數(shù)據(jù)資產(chǎn)價(jià)值最大的作為空間。
表1 部分城投公司專業(yè)數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表案例
政務(wù)數(shù)據(jù)入表路阻且長(zhǎng)，授權(quán)機(jī)制是關(guān)鍵
以政務(wù)數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表的城投公司較少，主要由于政務(wù)數(shù)據(jù)雖然由政府部門及相關(guān)單位擁有，涉及個(gè)人、企業(yè)權(quán)益，需在注重個(gè)人權(quán)益保護(hù)的基礎(chǔ)上才能開(kāi)發(fā)利用。想要以該類數(shù)據(jù)資產(chǎn)進(jìn)行入表，必須先行通過(guò)特定的公共數(shù)據(jù)授權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)制獲取相關(guān)數(shù)據(jù)。
目前實(shí)現(xiàn)政務(wù)數(shù)據(jù)入表的城投公司，往往是當(dāng)?shù)氐墓矓?shù)據(jù)授權(quán)運(yùn)營(yíng)主體，如青島華通國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)集團(tuán)有限公司，河南數(shù)據(jù)集團(tuán)等。同時(shí)，在進(jìn)行數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表前，對(duì)于政務(wù)數(shù)據(jù)需要進(jìn)行更為嚴(yán)格的處置流程，包括數(shù)據(jù)治理、加工、處理等，保障數(shù)據(jù)安全，再根據(jù)應(yīng)用場(chǎng)景需求形成可用的數(shù)據(jù)集，對(duì)外提供數(shù)據(jù)應(yīng)用服務(wù)。
表2 部分城投公司政務(wù)數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表案例
4、融資實(shí)踐速度加快，數(shù)據(jù)變現(xiàn)途徑多元
目前城投公司數(shù)據(jù)資產(chǎn)融資仍處于嘗試階段，主要以銀行貸款融資為主，主要融資主體為包括各地新成立的數(shù)字產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)主體，如河南數(shù)據(jù)集團(tuán)有限公司、鹽城市大數(shù)據(jù)集團(tuán)等；發(fā)債城投或其子公司，如德清縣車網(wǎng)智聯(lián)產(chǎn)業(yè)發(fā)展有限公司、天津臨港投資控股有限公司和泰安市泰山新基建投資運(yùn)營(yíng)有限公司等。融資規(guī)模大多在1000萬(wàn)元以下，個(gè)別案例如國(guó)資公司鹽城市大數(shù)據(jù)集團(tuán)獲得授信2億元，單筆融資規(guī)模普遍較小，數(shù)據(jù)資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估和融資之間存在一定斷層，主要由于目前仍處于數(shù)據(jù)資產(chǎn)融資的探索階段，企業(yè)對(duì)自身的數(shù)據(jù)資源的挖掘尚不充分。
表3 部分?jǐn)?shù)據(jù)資產(chǎn)質(zhì)押融資案例
另外，數(shù)據(jù)資產(chǎn)保險(xiǎn)、數(shù)據(jù)信托、數(shù)據(jù)證券化產(chǎn)品、數(shù)據(jù)資產(chǎn)作價(jià)入股和交易等其他資本化方式也已逐漸落地。
比如杭州高新金投控股發(fā)行了1億元全國(guó)首例數(shù)據(jù)知識(shí)產(chǎn)權(quán)定向資產(chǎn)支持票據(jù)，青青島華通智能科技研究院有限公司把基于醫(yī)療數(shù)據(jù)開(kāi)發(fā)的數(shù)據(jù)保險(xiǎn)箱（醫(yī)療）產(chǎn)品，以作價(jià)入股的方式與青島北岸控股集團(tuán)有限責(zé)任公司、翼方健數(shù)（山東）信息科技公司等。
表4 其他數(shù)據(jù)資產(chǎn)資本化案例
（三）企業(yè)數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表步驟
結(jié)合操作實(shí)踐，我們認(rèn)為城投企業(yè)在執(zhí)行數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表工作時(shí)，大體可以分為三階段、十三關(guān)鍵環(huán)節(jié)。
一是入表準(zhǔn)備階段，主要工作包括數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表的可行性分析以及數(shù)據(jù)資源入表實(shí)施方案、企業(yè)財(cái)務(wù)制度修訂等，該階段是數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表的關(guān)鍵性階段，需要高站位、遠(yuǎn)視角，根據(jù)企業(yè)實(shí)際情況做出專業(yè)化的戰(zhàn)略統(tǒng)籌與安排；
二是入表實(shí)施階段，是正式開(kāi)展入表工作，主要包括數(shù)據(jù)資產(chǎn)確權(quán)、入表?xiàng)l件確認(rèn)、資源價(jià)值評(píng)估、入表風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、數(shù)據(jù)資源入表及核查；
三是常態(tài)化應(yīng)用階段，需要持續(xù)推動(dòng)數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表、加強(qiáng)數(shù)據(jù)資產(chǎn)審計(jì)及數(shù)據(jù)資產(chǎn)披露、以及進(jìn)行金融、交易等方面的應(yīng)用，最大化數(shù)據(jù)資產(chǎn)的價(jià)值與挖掘增值空間。
圖2 數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表實(shí)施步驟
雖然《企業(yè)數(shù)據(jù)資源相關(guān)會(huì)計(jì)處理暫行規(guī)定》明確了數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表的企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，但在具體操作時(shí)，企業(yè)仍面臨一定挑戰(zhàn)，如從基礎(chǔ)數(shù)據(jù)到“入表”，需經(jīng)過(guò)企業(yè)數(shù)據(jù)資源/資產(chǎn)管理、登記確權(quán)、數(shù)據(jù)流通交易及金融化、會(huì)計(jì)核算處理等流程、流程十分繁瑣，又如作為新的生產(chǎn)要素，數(shù)據(jù)資產(chǎn)具有非排他性、高重塑性、價(jià)值易變等特點(diǎn)，如何在將數(shù)據(jù)資產(chǎn)納入財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)需要做出特殊安排等。
因此，數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表既需要企業(yè)內(nèi)外多個(gè)部門或機(jī)構(gòu)的共同配合，還需要資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)、數(shù)據(jù)治理機(jī)構(gòu)（數(shù)據(jù)商）、律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、數(shù)據(jù)資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)、銀行金融機(jī)構(gòu)等外部機(jī)構(gòu)協(xié)助，特別是在有入表計(jì)劃后，需要具有實(shí)操經(jīng)驗(yàn)與統(tǒng)籌能力的服務(wù)機(jī)構(gòu)，從資產(chǎn)管理的角度對(duì)數(shù)據(jù)從要素到產(chǎn)品到資產(chǎn)到資本進(jìn)行全生命周期的管理和應(yīng)用，最大化發(fā)掘數(shù)據(jù)資產(chǎn)價(jià)值。