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十四五混改專欄 |城投企業(yè)混改再探——基于案例分析
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混改是國資國企改革的突破口,又是城投公司“十四五”轉(zhuǎn)型發(fā)展的重要路徑,目前已達(dá)成普遍共識?;旄牟荒?ldquo;流于形式”,那么要如何做到呢?南京卓遠(yuǎn)自5月15日開始,將利用三個月左右的時間推出10篇觀察專欄文章,奉上混改的揭秘之旅,以饗讀者。

文章選讀:

試點(diǎn)企業(yè)推進(jìn)混改的路徑也不斷分化,因地施策、因業(yè)施策,更加明顯。
綜觀一項(xiàng)成功的混改,既要政府頂層設(shè)計(jì)、推動協(xié)助,又要企業(yè)認(rèn)清自身、不怕困難敢干真干。混改需要統(tǒng)一思想提高認(rèn)識,還需要講究方法策略,通盤考慮,以合理的條件選出最佳的戰(zhàn)略性合作伙伴。而混后如何融合與改革,形成一個有活力、有創(chuàng)造力的機(jī)制體制亦是混改是否真正成功的關(guān)鍵所在。

 

全文4386字 | 約10分鐘閱讀

來源:南京卓遠(yuǎn)

作者:楊衛(wèi)青

 

城投企業(yè)混改再探

——基于案例分析

 

隨著混改的全面鋪開,試點(diǎn)企業(yè)推進(jìn)混改的路徑也不斷分化,因地施策、因業(yè)施策,更加明顯。城投公司作為地方國企的一支重要力量,已經(jīng)成為地方層面混改的主要攻堅(jiān)點(diǎn),那么城投公司在這樣的趨勢下要如何更好地參與到混改大潮中?本文通過對兩個混改典型地區(qū)與兩個不同行業(yè)混改典型案例進(jìn)行梳理和分析,進(jìn)一步為地方政府及城投企業(yè)混改提供決策支持和啟示。

圖1 混改試點(diǎn)推進(jìn)情況

 

 

一、典型地區(qū)混改情況

從全國來看,天津與哈爾濱是混改較為活躍的地區(qū),它們作為老工業(yè)基地,均選擇混改,作為重振雄風(fēng)、邁向高質(zhì)量發(fā)展之路的突破口,但所采取的路徑卻有所不同,下面我們一一解析。

表1 天津與哈爾濱混改概述

 

(一)天津——連根拔起,盤活資產(chǎn)

 

當(dāng)前國企混改在天津市上下形成了高度的共識,混改的氛圍濃厚,開門搞混改,價(jià)值合理、操作透明,這也是很多戰(zhàn)略投資者青睞天津的原因。綜合來看,天津在國企混改方面的策略,主要表現(xiàn)在:

 

1、連根拔起,注重集團(tuán)層面的混改,尤其是競爭類國企。天津要求,除涉及國家安全領(lǐng)域外,競爭類國有企業(yè)要全部進(jìn)行混改,而集團(tuán)混改由于歷史遺留問題多、涉及利益博弈主體復(fù)雜,部分地區(qū)則更多地選擇二、三級企業(yè)層次推進(jìn)混改。天津?qū)Υ艘策M(jìn)行了有益探索。如首家在集團(tuán)層面實(shí)施混改的國企——天津建材集團(tuán),2018年引入了北京金隅集團(tuán),此后利用一年多的時間,就“止血止損”、風(fēng)險(xiǎn)防控、歷史遺留問題等融合對接,并針對問題進(jìn)行了妥善處理,這也是其優(yōu)化結(jié)構(gòu),盤活資源等工作取得長足進(jìn)步的關(guān)鍵。

 

2、盤活資產(chǎn),注重體制改革。天津?qū)⒈据喕旄亩ㄎ粸檗D(zhuǎn)化體制機(jī)制、激發(fā)企業(yè)活力,也就是說管資本體制改革,是其混改的第一要義。而天津在對戰(zhàn)略投資的選擇,更加傾向于引進(jìn)具有發(fā)展?jié)摿εc整體實(shí)力的,也說明了這一點(diǎn)。而天津混改的第二要義則在于對資產(chǎn)的盤活,助力經(jīng)濟(jì)發(fā)展。如對房地產(chǎn)業(yè)務(wù)板塊整合,通過轉(zhuǎn)讓津誠資本持有的天津住宅建設(shè)發(fā)展集團(tuán)有限公司51%股權(quán),引入了上海建工,旨在通過優(yōu)質(zhì)資本的融合,激發(fā)企業(yè)活力,形成新的充滿活力的體制機(jī)制。

 

(二)哈爾濱——分類改革、分類施策

 

哈爾濱目前已推出了兩批混改企業(yè)名單,共計(jì)109戶企業(yè)。2020年市國資委將統(tǒng)籌推進(jìn)疫情防控和國企改革,全力推動國企混改,力爭2020年8月底前第一批115家企業(yè)全部實(shí)現(xiàn)混改?;仡櫣枮I市第一批混改企業(yè)歷程,得出以下啟示:

 

1、注重頂層設(shè)計(jì),統(tǒng)一行動意識。哈爾濱市國有企業(yè)混改緊緊抓住產(chǎn)權(quán)制度改革這一核心屬性,全面打響國企混改攻堅(jiān)戰(zhàn),在全市層面形成國企改革強(qiáng)力推進(jìn)態(tài)勢。對此,哈爾濱市國資委還專門就混改出臺了《哈爾濱市人民政府關(guān)于國有企業(yè)發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)的實(shí)施意見》和《市屬國有企業(yè)混合所有制改革基本工作程序》,指導(dǎo)哈爾濱市混改工作開展。

 

2、針對各類國有資本,分類分層推進(jìn)混改。對于一般競爭性國有企業(yè)全部混改,根據(jù)自身實(shí)際情況,積極引入優(yōu)質(zhì)非國有資本,激活國有企業(yè)活力。對于已經(jīng)實(shí)現(xiàn)股權(quán)多元化的企業(yè),鼓勵選擇主業(yè)適配、資產(chǎn)優(yōu)良、管理規(guī)范的戰(zhàn)略投資者,進(jìn)一步優(yōu)化資本結(jié)構(gòu),做優(yōu)做強(qiáng)。對于國有控股上市公司,鼓勵在行業(yè)內(nèi)進(jìn)行橫向重組或與產(chǎn)業(yè)鏈上下游的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)進(jìn)行重組,進(jìn)一步優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu),打造競爭能力強(qiáng)、資本回報(bào)高的行業(yè)龍頭。

 

表1 哈爾濱第一、二批混改企業(yè)名單

 

 

 

二、城投企業(yè)的混改案例解析

  混改,在不同行業(yè)實(shí)施應(yīng)有不同側(cè)重點(diǎn)。文旅、建設(shè)正是城投公司重點(diǎn)布局的兩大領(lǐng)域,因此我們篩選出云南文投與天津建材的混改案例進(jìn)行介紹。

 

(一)云南文投混改——聯(lián)合科技,創(chuàng)新商業(yè)模式

 

2017年4月12日,歷時近一年,華僑城云南文投集團(tuán)在昆明正式宣布實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略重組。經(jīng)過增資擴(kuò)股后,華僑城全資子公司華僑城(云南)投資有限公司占云南文投51%股份。

 

1、提出背景

 

云南文投在重組前資金嚴(yán)重匱乏、投資能力不足,加上2013年起云南文投開展整頓清理子公司和項(xiàng)目、收縮投資規(guī)模等因素影響,現(xiàn)存項(xiàng)目已很少,發(fā)展陷入瓶頸,亟需尋找新的出路。而近年來在文旅行業(yè)積極布局的華僑城具有強(qiáng)大的資本實(shí)力和科技創(chuàng)新能力,但是其需要文旅資源來支撐擴(kuò)張。華僑城與云南文投混改,央企的資本實(shí)力和經(jīng)營管理能力與云南的旅游資源完美匹配,雙方具有優(yōu)秀的合作基礎(chǔ)。

 

2、混改成效

 

兩年來,云南文投集團(tuán)積極落實(shí)華僑城集團(tuán)“文化+旅游+城鎮(zhèn)化”戰(zhàn)略和“旅游+互聯(lián)網(wǎng)+金融”創(chuàng)新發(fā)展模式,實(shí)力、活力、競爭力得到極大加強(qiáng),經(jīng)營業(yè)績跨越式增長,聚焦主業(yè)的同時不斷實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)上的新突破,快速形成了在全省范圍內(nèi)的投資項(xiàng)目格局。重組第一年,云南文投收入從38.9億元增長到52.2億元,利潤總額增長4.8倍;第二年,云南文投營收達(dá)到64億元,利潤總額增長15.2%。

3、混改經(jīng)驗(yàn)啟示

 

一是尋找最佳戰(zhàn)略合作伙伴進(jìn)行混改。華僑城和云南文投混改是典型的上市公司和非上市公司、發(fā)達(dá)地區(qū)和非發(fā)達(dá)地區(qū)、旅游行業(yè)和文化行業(yè)的重組。雙方有著自身的優(yōu)勢和不足,而二者的優(yōu)勢結(jié)合正好形成互補(bǔ),雙方有著良好的合作基礎(chǔ),重組基于市場自主選擇,不是“生拉硬配”。因此,混改關(guān)鍵要選擇好負(fù)責(zé)任的股東,聚焦共贏點(diǎn)。

 

二是混后全面融合改造、形成新的企業(yè)治理機(jī)制。混改后,對于機(jī)制體制落后的云南文投,必須要真正地進(jìn)行治理機(jī)制改革。云南文投的治理機(jī)制改革首先是理順管理體系。重組后,按照法人治理結(jié)構(gòu),云南文投集團(tuán)組建了新的黨委、紀(jì)委、董事會、監(jiān)事會和經(jīng)營團(tuán)隊(duì)。同時理順與其股東云南省國資委、華僑城集團(tuán)以及相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的關(guān)系,形成了以華僑城集團(tuán)為主導(dǎo),云南省國資委負(fù)責(zé)履行出資人責(zé)權(quán),云南省委宣傳部對內(nèi)容生產(chǎn)、文化導(dǎo)向進(jìn)行管理的新體系。其次是再造企業(yè)流程。重組后,云南文投創(chuàng)新性地再造了企業(yè)流程在投資決策、選人用人、考核激勵都進(jìn)行了全面變革,摒棄了原有的僵化、形式化決策治理機(jī)制,全面與市場接軌。再者是引導(dǎo)文化融合。重組后,華僑城派專人入駐云南文投,積極主導(dǎo)變革,華僑城“共享、突破、落地”“以成敗論英雄、以業(yè)績論高低、以廉政論功過”的價(jià)值理念也逐漸落地生根,云南文投的員工觀念和精神風(fēng)貌發(fā)生巨大轉(zhuǎn)變。

 

三是地方政府支持。國有企業(yè)混改并非易事,事關(guān)“脫胎換骨”式變化,因此離不開地方政府的支持,尤其是完善的配套政策,是國有企業(yè)混改成功的重要影響因素。

 

(二)天津建材集團(tuán)混改——延伸產(chǎn)業(yè)鏈,激發(fā)活力

 

2018年5月4日,歷時一年多,天津建材集團(tuán)混改項(xiàng)目在天津市產(chǎn)權(quán)交易中心成功簽約,通過轉(zhuǎn)讓51%股權(quán),成功引入了北京金隅集團(tuán)。

 

1、提出背景

 

建材集團(tuán)旗下主要是資源性和高能耗的企業(yè),在供給側(cè)改革的大背景下,建材集團(tuán)面臨著轉(zhuǎn)型的嚴(yán)峻考驗(yàn)。然而無論是研發(fā)環(huán)保型新產(chǎn)品還是打通上下游產(chǎn)業(yè)鏈,還是承擔(dān)城市廢棄物處置責(zé)任,每一項(xiàng)都需要大量的長期資金投入。而銀行系統(tǒng)的融資往往面臨短貸長投的問題。因此,通過混改將資產(chǎn)證券化,不僅僅是為了響應(yīng)這場空前規(guī)模的改革任務(wù),更是自身發(fā)展的必經(jīng)之路。

2、混改成效

 

一是增強(qiáng)了融資能力。金隅集團(tuán)相比建材集團(tuán)體量更大,實(shí)力更雄厚,信用體系更完善。因此,混改之后,一方面各大國有商業(yè)銀行增加了對建材集團(tuán)的授信額度,另一方面建材集團(tuán)的融資成本下降了近一個百分點(diǎn)。

 

二是增加了資金支持。混改過程中,一方面,股東雙方按照股權(quán)比例增資20億元,使注冊資本由混改前的30.8億元增至50.8億元,資產(chǎn)負(fù)債率由混改前的65%降至50.48%;另一方,混改后金隅集團(tuán)為建材集團(tuán)提供15.7億元資金支持,用于解決歷史遺留問題及后期發(fā)展,大大充實(shí)了建材集團(tuán)企業(yè)資本。

 

三是提升了產(chǎn)業(yè)鏈接。建材集團(tuán)主營建筑材料研發(fā)及生產(chǎn)、建材及相關(guān)產(chǎn)品貿(mào)易與物流、房地產(chǎn)開發(fā)與經(jīng)營,金隅集團(tuán)以“新型綠色環(huán)保建材制造、貿(mào)易及服務(wù),房地產(chǎn)開發(fā)經(jīng)營、物業(yè)管理”為主業(yè)。雙方業(yè)務(wù)契合度高,產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)品構(gòu)成上下游關(guān)系,能夠進(jìn)行項(xiàng)目合作、資源整合,促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級,延伸產(chǎn)業(yè)鏈。

 

四是提升了企業(yè)活力。天津建材集團(tuán)按照完全市場化模式,開始了為時一年多的艱難混改歷程,最終成功簽約,混改完成之后,企業(yè)的活力明顯提升。

 

3、混改經(jīng)驗(yàn)啟示

 

一是首先要統(tǒng)一思想。任何一項(xiàng)改革都要觸動一部分人的利益,根據(jù)天津市的規(guī)定,國企混改的形式無論是控股還是不控股,集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)班子成員必須放棄市管干部身份。從管理層角度,需要他們統(tǒng)一思想,放下身段,擁抱市場競爭。

 

二是全盤設(shè)計(jì)混改方案。統(tǒng)一思想之后,是實(shí)質(zhì)層面的改革,需要解決以下問題:是子公司層面還是集團(tuán)層面混改?哪些資產(chǎn)列入混改范圍?選擇什么樣的戰(zhàn)略合作伙伴?如何確?;旄倪^程中的職工利益?如何保障資產(chǎn)合理估值,如何解決產(chǎn)權(quán)的一些歷史遺留問題等,這些都要在混改的方案設(shè)計(jì)中全盤考慮。集團(tuán)層面的混改,相比子公司的混改,涉及的產(chǎn)權(quán)關(guān)系更加復(fù)雜,但是考慮到集團(tuán)長遠(yuǎn)發(fā)展,天津建材集團(tuán)選擇了更難的那條路,在沒有任何經(jīng)驗(yàn)可供借鑒的基礎(chǔ)上,一項(xiàng)項(xiàng)公關(guān),最終成為天津市第一家從集團(tuán)層面成功實(shí)現(xiàn)混改的市管企業(yè)。

 

三是優(yōu)選戰(zhàn)略合作伙伴。戰(zhàn)略合作伙伴的選擇是關(guān)系到混改能否成功的另外一個關(guān)鍵要素。天津建材集團(tuán)的戰(zhàn)略投資方選擇定位促進(jìn)“京津冀”協(xié)同發(fā)展、“一帶一路”重大國家戰(zhàn)略和產(chǎn)業(yè)重合度高,能夠有效提升產(chǎn)業(yè)鏈接?;诙喾矫娴乜剂?,天津建材集團(tuán)分別向北京金隅集團(tuán)、中國建材集團(tuán)、北京八大處控股集團(tuán)發(fā)出邀約,最終北京金隅集團(tuán)中選。北京金隅集團(tuán)為京津冀地區(qū)水泥行業(yè)的絕對領(lǐng)導(dǎo)者,其業(yè)務(wù)也受益于京津冀一體化戰(zhàn)略,而天津建材集團(tuán)則在服務(wù)方面有較強(qiáng)的實(shí)力,天津在自貿(mào)區(qū)又有很多政策優(yōu)勢,對于金隅集團(tuán)未來業(yè)務(wù)走出去,服務(wù)‘一帶一路’戰(zhàn)略也大有裨益。綜上,從行業(yè)實(shí)力、戰(zhàn)略目標(biāo)和產(chǎn)業(yè)協(xié)同方面,北京金隅集團(tuán)和天津建材集團(tuán)都是非常吻合的。

 

四是做實(shí)混改后的改和干。混改并不是簡單的混合,在混合之后,還需要有真實(shí)地改和干。天津建材集團(tuán)在混改之前也有一系列的公司管理制度,但時常存在貫徹不徹底的問題,在引入上市公司后,天津建材集團(tuán)全面健全完善各項(xiàng)規(guī)范制度,進(jìn)一步明確‘三重一大’、議事規(guī)則、崗位職責(zé)等,為建材集團(tuán)高質(zhì)量發(fā)展打牢制度基礎(chǔ)。

 

綜觀一項(xiàng)成功的混改,既要政府頂層設(shè)計(jì)、推動協(xié)助,又要企業(yè)認(rèn)清自身、不怕困難敢干真干?;旄男枰y(tǒng)一思想提高認(rèn)識,還需要講究方法策略,通盤考慮,以合理的條件選出最佳的戰(zhàn)略性合作伙伴。而混后如何融合與改革,形成一個有活力、有創(chuàng)造力的機(jī)制體制亦是混改是否真正成功的關(guān)鍵所在。